Основные методы оценки стоимости предприятий и управления стоимостью

В настоящее время многие крупные российские компании сталкиваются с серьезной проблемой -отсутствием рациональной системы управления собственной капитализацией в особенности - стоимостью. Существующие концепции систем управления бизнес - процессами, используемые за рубежом в течение последних 40 лет, по ряду объективных и субъективных причин не приобрели должного статуса в практике управления российских компаний. Отсутствие на них отвечающей международным стандартам системы корпоративного управления, стратегического планирования и процедур регулярного финансового мониторинга приводит российские компании к недостаточной конкурентоспособности на рынках в условиях глобализации. Радикальные изменения в среде российского бизнеса требуют новых принципов и подходов к созданию рациональных систем управления. Крупным российским компаниям необходимы методы управления, которые позволяют увязать стратегические цели компании с оперативными задачами, существующими бизнес-процессами и конкретными людьми внутри организационной структуры. Современные технологии управления компанией подразумевают необходимость адекватной оценки приближения к долгосрочным целям после осуществления менеджерами оперативных решений. Сегодня конкурентные преимущества компании во многом определяются её способностью мобилизовать и использовать свои материальные, нематериальные и финансовые активы, обеспечить синергетический эффект от развития выбранных бизнес - направлений. Это приводит к тому, что капитализация в своей доминирующей части - рыночная стоимость компании, отражающая ожидания инвесторов , становится главной целевой функции успешного менеджмента. Концепция доминирования стоимости и требования к системе управления ею привлекают в последние годы пристальное внимание ученых и специалистов.

Ваш -адрес н.

- наиболее подходящий перевод данного термина - управление, нацеленное на создание стоимости — концепция управления, направленная на качественное улучшение стратегических и оперативных решений на всех уровнях организации за счет концентрации усилий всех лиц, принимающих решения, на ключевых факторах стоимости. Из всего множества альтернативных целевых функций в рамках концепции выбирается максимизация стоимости компании. Стоимость же компании определяется ее дисконтированными будущими денежными потоками, и новая стоимость создается лишь тогда, когда компании получают такую отдачу от инвестированного капитала, которая превышает затраты на привлечение капитала.

С диссертацией и авторефератом можно ознакомиться в научной .. чиной инвестированного капитала, определяя тем самым степень второй мультипликатор «EVA/BV» (Economic Value Added / Book Value) или «Эко-.

Скачать электронную версию Библиографическое описание: Экономический рост является главным, определяющим элементом социально-экономического развития страны, который в первую очередь обеспечивается экономическим ростом хозяйствующих субъектов, непосредственно участвующих в создании ВВП. Для России экономический рост связан, прежде всего, с активизацией инновационно-инвестиционных процессов и повышением конкурентоспособности отечественных товаропроизводителей.

Это, в свою очередь, обуславливает необходимость разработки хозяйствующими субъектами моделей своего экономического роста, адекватных российским условиям и способных обеспечивать позитивную экономическую динамику. Традиционными показателями экономического роста компаний в России являются: Показатели экономического роста компании 1. Сущность и алгоритм расчета показателей экономической добавленной стоимости и свободного денежного потока В зарубежных компаниях в качестве инструментов для определения способности компании создавать требуемую рентабельность широко используются показатели экономической добавленной стоимости , и свободного денежного потока , .

Экономическая добавленная стоимость — это экономическая прибыль, созданная на первоначальную инвестицию, которая показывает добавочную норму прибыли сверх общей стоимости капитала компании. Экономическая добавленная стоимость — это оценка действительной экономической выгоды бизнеса за год, и она значительно отличается от бухгалтерской учетной прибыли.

Плеханова Ведущая организация Государственный управления университет Защита состоится 23 мая г. Ученый секретарь диссертационного совета Маршавина Любовь Яковлевна . Формирование оптимальных объемов собственного и заемного капитала, поддержание адекватных соотношений между его элементами, минимизация издержек привлечения совокупного капитала являются важнейшими условиями эффективной коммерческой деятельности компаний. Экономически обоснованный уровень финансового левериджа обеспечивает максимизацию доходности собственного капитала и одновременно допускает приемлемый для компаний уровень финансовых рисков.

На практике показатель экономической добавленной стоимости (EVA) рассчитывается по Показатель доходности инвестированного капитала ( ROIC) определяется по формуле: /Автореферат дисс. на соис. уч. степени к.э.н.

Акционерная добавленная стоимость ; Рыночная добавленная стоимость Оптимизация значения показателя связана со снижением объема используемого капитала, что стимулирует отказ от осуществления новых инвестиций. В современной литературе, посвященной ценностно-ориентированному менеджменту, указанный недостаток выделяется в качестве основного. Следовательно, целесообразно использовать в компаниях, находящихся на стадии зрелости, т. К ним можно отнести телекоммуникационные компании, предоставляющие услуги сотовой связи.

Высокий уровень конкуренции, присущий телекоммуникационной отрасли, предъявляет новые требования к качеству ведения бизнеса и его эффективности, что диктует необходимость совершенствования системы планирования, бюджетирования и принятия отдельных управленческих решений. В работе предложен подход к внедрению показателя в систему бюджетирования подразделений, осуществляющих управление ресурсами телекоммуникационной компании.

Эта процедура предусматривает реорганизацию подготовки бюджетов и контроля их исполнения. Бюджет компании является инструментом количественного монетарного описания стратегии и тактики достижения целей, поставленных различным бизнес-единицам. Отражение стратегии осуществляется путем интеграции соответствующих целевых показателей в годовые планы, бюджеты компании.

Организация финансового планирования, бюджетирования. Главная цель бюджетирования состоит в повышении стоимости компании, ее финансово-экономической эффективности и финансовой устойчивости за счет координации деятельности всех подразделений. Результатом бюджетирования является консолидированный сводный бюджет компании, включающий бюджет доходов и расходов, плановый баланс и прогноз денежной наличности, а также набор операционных планов различных подразделений компании.

Весь процесс представляет собой процедуру переговоров и достижения согласия между всеми участвующими сторонами в результате нескольких итераций.

Моделирование экономического эффекта управления использованием оборотного капитала предприятий

Ученый секретарь диссертационного совета В. Современная экономика характеризуется резким ростом доли интеллектуальной собственности в стоимости предприятий. В общем виде сущность данного подхода заключается в оценке эффективности принимаемых управленческих решений с учетом их влияния на стоимость компании. Таким образом ориентирован на достижение одной из основных целей любой компании - максимизации имущественного положения ее собственников..

Скачать бесплатный автореферат диссертации по" + наукам о земле +" на тему с темпами снижения эффективности инвестированного капитала, . g-ожидаемый темп роста экономической добавленной стоимости (EVA) в.

Экономия на процентах по кредитам на пополнение оборотных средств 9. Экономия на налогах Снижение налогов налога на имущество, налога на прибыль и т. Эффекты, возникающие в результате интеграции в форме диверсифицированного холдинга и их влияние на составляющие свободного денежного потока составлено автором Осуществлен ие Инвестирование в приоритетные с позиций роста стоимости холдинга направления деятельности Издательство Санкт-Петербургского государственного университета экономики и финансов , Санкт-Петербург, Садовая ул.

Повышение стоимости путем внешнего роста предприятия. Интеграция как инструмент реализации внешнего роста предприятия.

Экономический рост компании: моделирование и оценка

финансы, денежное обращение и кредит Количество траниц: Концепция экономической прибыли в оценке стоимости компании 1. Экономическая прибыль как фактор формирования стоимости компании 1. Система моделей экономической прибыли для оценки результатов деятельности компании. Основные направления совершенствования моделей экономической прибыли.

Добавленная экономическая стоимость как критерий принятия решений в финансовом управлении компании.

МАГИСТЕРСКАЯ ДИССЕРТАЦИЯ на тему «Оценка .. собственный капитал или на общий инвестированный капитал; в) определение.

Это приращение есть разность между акционерной стоимостью капитала, образуемой будущими инвестициями, и акционерной стоимостью капитала, созданной прошлыми инвестициями в упрощенном виде — балансовой стоимостью акционерного капитала [11, 12, 13]: Алгоритм расчета рис. Алгоритм расчета На первом этапе, при проведении оценки прошлой деятельности, на базе финансовой отчетности выявляются факторы эффективности управления и рассчитываются исходные показатели, необходимые для прогноза чистого денежного потока ЧДП будущей деятельности.

В процессе прогнозирования проводится корректировка показателей с целью выделения функционирующих активов и прогноз статей баланса, оптимизация чистого денежного потока путем управления налогообложением, оценка эффективности инвестиционных проектов. Определяются инвестиции в основные средства и оборотный капитал, потребность во внешнем финансировании, внутренний инвестиционный потенциал компании, структура капитала с целью максимизации ЧДП.

Оценка затрат на капитал предполагает: Различают методы определения продленной стоимости, связанные с денежными потоками и не связанные с ними. Вычитая из совокупной приведенной стоимости чистого денежного потока от основной деятельности стоимость активов, сформированных не за счет акционерного капитала, получают искомую оценку добавленной стоимости акционерного капитала . Пример расчета 2. Иллюстрация идеи расчета показателя При расчете используется операционный денежный поток после вычета налогов, который реализуется добавлением неденежных затрат к операционной посленалоговой прибыли, то есть Вычисление значения осуществлятся суммированием накопленных неденежных расходов и чистых активов:

Сущность и применение показателя акционерной добавленной стоимости ( )

Рассмотрение сущности экономической добавленной стоимости как метода оценки прибыли и критерия качества управленческих решений. Изучение методики расчета показателя и его использования для измерения"избыточной" стоимости, созданной инвестициями. Основные положения концепции экономической добавленной стоимости, используемой для определения стоимости бизнеса. Варианты расчета показателя . Его преимущества и недостатки.

Сведения о защите и автореферат диссертации размещены на офици альном сайте ГОУ 3) управлению оборотным капиталом, влияющему на формирование WACC – средневзвешенная стоимость инвестированного капитала. Показатель EVAМ, по мнению автора, в большей мере контролирует.

Ученый секретарь диссертационного совета доктор экономических наук, профессор Общая характеристика работы Актуальность темы. Одной из важнейших задач современной России является создание инновационной экономики, реализация которой направлена на модернизацию экономического и социального развития страны на основе широкого внедрения последних достижений научно-технического прогресса и высоких технологий, совершенствования форм и методов управления народнохозяйственным комплексом.

Это требует дальнейшего развития методов и технологий стратегического управления отраслями народнохозяйственного комплекса, эффективного финансового управления компаниями. В этой связи актуальной становится задача определения стоимости компании и факторов, её формирующих, а также оценки результатов хозяйственной и инвестиционной деятельности компании. В условиях быстро развивающихся рыночных отношений в России объектом сделок купли-продажи становятся не только товары, но и целые компании.

Поэтому в инновационной экономике на развивающихся рынках капитала перед многими компаниями и корпорациями стоит проблема адекватной оценки их стоимости и бизнеса. Точная оценка стоимости создает условия для экономической привлекательности компании, принятия стратегически выверенных финансовых решений по привлечению в компанию инвестиций и внедрению инноваций.

Разработанные концепции стоимости не предоставляют однозначного подхода к решению проблемы стоимости компании. Традиционный учетный способ измерения прибыльности компании несовершенен. Оценка хозяйственной деятельности на основе экономического измерителя добавленной стоимости дает более точный ответ на вопрос об устойчивом положении компании в данном секторе рыночной экономики.

Как показывают многие эмпирические исследования, экономическая прибыль, как оценка деятельности, несомненно, имеет большое практическое значение, как для самих компаний, так и для заинтересованных инвесторов в возвратности вложенных капиталов. Именно этот класс оценочных моделей способен привязать систему вознаграждения менеджмента компании к создаваемой добавленной стоимости.

Такой подход приобретает все большую популярность у оценщиков стоимости компаний в России. В настоящее время накоплен значительный теоретический и практический опыт в области моделирования стоимости компании на основе экономической прибыли.

The Great Gildersleeve: Gildy the Athlete / Dinner with Peavey / Gildy Raises Christmas Money